In difesa dei flessibili: l'orizzonte temporale è la chiave

Premesso che ogni fondo inserito in un portafoglio, a mio avviso, non deve pesare per più del 10% del totale, continuo a comprare e a mantenere il Carmignac Patrimoine, qualora le esigenze del cliente lo richiedano, all’interno dei portafogli da me proposti.

Recentemente ci sono state critiche esagerate sull'operato del fondo, critiche che provengono da colleghi che a mio avviso comprano alcuni fondi di “moda” quando vanno bene e li vendono quando vanno male e sempre ex-post.

Il lavoro del consulente è diverso da quello del gestore, e soprattutto un consulente non ha né le capacità tecniche né gli strumenti per valutare sul breve periodo le scelte di un team di gestione, e tantomeno possiamo permetterci di giudicare un fondo che ha una storia di successo di oltre 25 anni.

Chiaramente, la mia osservazione vale sia per il Patrimoine che per altri fondi che ogni tanto, soprattutto sul breve, deludono le aspettative dei consulenti più che dei clienti.

Ricordo inoltre che quando un fondo è veramente flessibile, e quindi non a benchmark, è possibile che alcune scelte siano momentaneamente sbagliate e non condivisibili.

Ho avuto modo più volte nell'ultimo periodo di confrontarmi con alcuni responsabili della società francese e chiaramente hanno ammesso le loro colpe, dicendo di aver sottovalutato l'impatto della crisi cinese sui mercati mondiali.

Non avendo, al momento, una visione particolarmente confortevole sulle proseguo dei mercati finanziari, preferiscono rimanere cauti per la salvaguardia del patrimonio dei loro clienti.

Le strategie che possono utilizzare e i risultati conseguiti in anni particolarmente difficili – vedi 2008 e 2011 – ne fanno un fondo da tenere sempre in portafoglio.

Come dice un proverbio cinese, “Con il tempo e la pazienza il gelso si tramuta in seta”.




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